万科拟备150亿过冬 房企中期票据融资或彻底放开

万科（000002）日前发布公告称之为，白鱼呈交发售150亿元债务融资工具，有效期限为24个月，融资工具期限最久不多达10年。资金来源多样化，企业受某一方约束，财务状况也更加安全性，哪种融资方式利率较低，我们就自由选择哪种。万科内部人士对记者说道，公司目前的债务结构中，中短期负债较高，如果需要发售长年票据，届满重复使用付清，不利于提高公司短期的运营压力。

在监管层放开中期票据融资后，有数富力地产、金融街、中南建设3家房企发布融资计划158亿元。兰德咨询总裁宋延庆告诉他记者，监管层放松上市房企票据融资，有助解决问题房企周转资金难题，或许上，也是一种救市方式。

万科补过冬粮草据公告透露，万科发售的债务融资工具品种，还包括但不仅限于境内市场的中期票据、短期融资券、超强短期融资券和资产反对票据等。此次债务融资工具的有效期限为24个月，这也意味著万科可在两年内择机展开债务融资，可一次或多次发售，且可为若干种类，债务融资工具的期限最久不多达10年。万科内部人士告诉他记者，票据主要是向银行、保险、债券基金、货币基金等机构发售，一般来说为3-7年期，目前市场上5年期的票据融资利率在5%-6%之间，高于银行贷款利率。

一般来说一个二三十万平方米的项目，开发周期要5年左右，如果银行研发贷款是一年期或者两年期，项目还没有研发完了就要还贷，又须要筹措先前研发资金。万科内部人士称之为，很似乎，贷款周期就越宽，就越不利于项目成功研发。截至2014年6月，万科持有人的货币资金为428.6亿元，小于一年内届满的有息负债222.8亿元。

一年以上有息负债为591亿元，占到比72.62%。从负债类型看，有息负债中，银行借款占到比45%，应付债券占到比12.16%，其它借款占到比42.81%。一般来说银行贷款最久不多达3年，相比之下，票据长年融资更加合适房企长开发周期。

平安银行一位客户经理说道，今年房企研发债资金广泛较紧，虽然万科不恨拿将近贷款，但利率也不较低。实质上，为了减少融资成本，在2013年下半年，万科就成立了20亿美元的中期票据计划，5年期债券利率为4.5%。不过，盛富资本协众国际总裁黄立冲告诉他记者，海外票据融资必须机构评级，若再加配售等费用，实际融资利率也要5%，而国内的票据融资更加非常简单，不必须评级和外保内贷等繁复申请。数据表明，今年1-8月，万科总计构建销售金额1294.7亿元，同比快速增长14.6%，位列行业第一。

值得注意的是，万科回款只有700亿元，甚至不及去年同期，销售资金回笼比例只有54%，而中海上半年的资金回笼比例多达75%。业内人士认为，销售回款占到万科资金来源多达一半，当销售回款上升时，万科毫无疑问必须其它融资渠道补足流动资金。虽然万科有400多亿元现金，但万科资产规模已超强5000亿元，必须源源不断的钱去投放，如果不做到票据融资，就必须别的方式融资。万科内部人士直言，对房企而言，当然是钱越多越好。

万科回应，此次筹措的资金将用作公司生产经营必须，调整债务结构，补足流动资金及(或)项目投资等用途。

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